¿Es el fin de la Volkswagen de Landaben?

El escándalo de las emisiones trucadas de Vokswagen va a tener un impacto sobre la marca difícil de cuantificar. Un primer frente abierto es el número creciente de vehículos afectados que se amplía tanto por países como por otras marcas del grupo empresarial. En un segundo frente se encuentran las multas que pueden imponer a la marca las distintas agencias y organizaciones estatales de los diversos países afectados. En el tercer frente estarían todas las demandas judiciales que pudieran caerle a Volkswagen por parte de los particulares. Por último, quedaría por valorar el impacto reputacional y la propaganda negativa sobre la venta futura de sus productos.

La cifra que se comenzó a barajar al inicio del escándalo fueron 18.000 millones de euros, aunque ahora ya se habla de que pueden ser hasta 78.000, que a su vez puede ser una cuantificación precisa o puede que no, y puede que lo sea por defecto o acaso por exceso. El resultado de todas estas tribulaciones para las acciones de Volkswagen se traduce en una caída acumulada desde los 247 euros en marzo (antes del escándalo y de la crisis de los emergentes) a los 106 euros actuales. Entre una cosa y otra una caída del 57% que da idea de la magnitud del impacto. Una pequeña región europea cuya principal empresa es Volkswagen y de la que dependen muchas otras debería estar muy atenta a lo que pasa, cuando menos.

¿Qué son 18.000 ó 78.000 millones para la Volkswagen?

Las cuentas de la Volkswagen arrojan alguna luz al respecto, para poner en contexto la magnitud de las sanciones que le pueden llover a la multinacional del automóvil. Según el portal financiero de Yahoo, la cifra de negocios de la empresa ha rondado en los últimos años los 200 mil millones de euros. No obstante, el beneficio de explotación ronda sólamente los 10.000 millones, que a su vez es una cifra próxima al beneficio neto en los últimos tiempos, que también ronda los 10.000 millones de euros. Salta a la vista que el negocio del automóvil no es tan próspero como parece y que para ganar 10 mil millones hay que invertir nada menos que 200 mil. El margen de beneficio resulta bastante miserable. No obstante, tratando de responder a la pregunta de cuánto representan 78 mil millones ó 18 mil millones perdidos para la Volkswagen, la respuesta sería que los beneficios de entre 2 y ocho años buenos. Nada más. Nada menos.

¿Podría ser menor el impacto sobre Volkswagen?

Resulta imposible saber cuánto le va a costar finalmente a la Volkswagen este estropicio. A lo mejor las cifras finales se parecen bastante a las que ahora se están manejando, pero puede que no. La mayor sanción a la que ha tenido que hacer frente hasta ahora una empresa es la petrolera BP, por valor de 18.000 millones de euros a causa de un vertido en el Golfo de México en 2010, tras la destrucción de una de sus plataformas de extracción. Esta cifra se alcanzó después un acuerdo entre BP, el Departamento de Justicia de los EEUU y otros cinco estados afectados. Lo cierto es que las horquillas entre lo que las empresas pueden tener que pagar como mínimo y como máximo por sus problemas judiciales suelen ser siderales. Es por esto que es absurdo no preocuparse, pero tampoco es algo así como un hecho cierto que vaya a desaparecer la Volkswagen.

General Motors pagará la segunda multa más alta de la historia del automóvil por ocultar durante años un defecto de algunos de sus vehículos, que habría causado al menos 124 muertos en Estados Unidos. La sanción, sin embargo, sólo ascenderá a 900 millones de dólares, una cifra mucho menor, incluso con fallecimientos de por medio, que la que se baraja para Volkswagen.

En el año 2001 se produjo un gran escándalo en torno a la farmaceútica alemana Bayer, cuando se descubrió que había ocultado algunos de los efectos secundarios de uno de sus productos, el Lipobay, un medicamento contra el colesterol. Como consecuencia, fallecieron varias personas y se presentaron miles de denuncias contra Bayer. No obstante, en 2004 Bayer había frenado 2.861 demandas mediante acuerdos extrajudiciales con los afectados, con un coste de 900 millones de euros. La empresa, sus beneficios y su valor en bolsa se han recuperado totalmente de aquel descalabro, cierto que tras varios años acusando el impacto.

Volviendo al caso de la BP y el vertido de petróleo en el Golfo de México, la mayor sanción contra una empresa hasta la fecha, cabe señalar que a BP se le ha concedido un plazo de 15 años para ir pagando la multa. De este modo, aunque la sanción es enorme, se reduce en gran medida el impacto que tendría para la empresa, su negocio y su plantilla, el tener que hacerle frente de golpe. Algo similar podría ocurrir con la Volkswagen, especialmente en el caso de que resultara muy elevado el montante final de las sanciones.

Sirva todo lo anterior para concluir que el impacto del escándalo sobre la Volkswagen ofrece unos márgenes amplísimos. En un extremo de la escala la afectación podría ser muy pequeña, mientras que en el otro podría ser enorme. Huelga decir que sea cual sea el impacto alguna repercusión podría tener sobre Landaben en Navarra, ya sea porque la empresa tenga que realizar recortes y paralizar inversiones para pagar demandas y multas, o porque el deterioro de la marca acabe teniendo alguna repercusión en las ventas. A pesar de todo, empresas como Bayer o como BP han afrontado casos similares, si no más graves, habiéndose recuperado tras superar el bache. Pensar que a Volkswagen se le vaya a imponer una multa de 78.000 millones resulta no sólo un escenario apocalíptico, sino poco práctico. Una multa semejante a cobrar de inmediato es impagable, implicaría el cierre automático y que sólo se pudiera cobrar una mínima parte de ese dinero mediante la liquidación de la empresa, algo que no beneficiaría a nadie. Resulta más probable, por consiguiente, un impacto mucho menos dramático.

No siendo el horizonte tan negro, puede ser no obstante bastante malo, temporalmente

A la pregunta de si estamos ante el fin de Landaben o de la Volkswagen hay que responder, por tanto, tratando de no incurrir en un alarmismo exagerado. No al menos sólo por las sanciones. Por aquello de que los problemas nunca vienen solos, tanto impacto puede tener la crisis de los emergentes en las cuentas de la automovilística  como el escándalo de las emisiones, véase el descenso de la acción previo a la aparición de la noticia. ¿Tanto como para acabar con la Volkswagen? Seguramente no. ¿Tan poco como para que no afecte nada a Navarra? Entre una cosa y otra es probable que tampoco. Eso sí, como a largo plazo ninguna empresa es eterna no hay duda de que algún día, ojalá que muy lejano y por causas que no tengan nada que ver con las presentes, será el fin de Landaben y de la Volkswagen, una empresa que supone el 16% del PIB navarro y mantiene alrededor de 8.500 puestos de trabajo directos e indirectos. ¿Va preparándose Navarra para cuando llegue ese día? Probablemente antes de ese momento se producirá un lento declive, un fin que no llegará un día de golpe sino que será un proceso de años, en cuyo caso tal vez lo podamos ir absorbiendo, sobre todo si somos una tierra «business friendly», en la que sean más los puestos de trabajo que se crean que los que se pierden, en la que sean más los inversores que vienen que los que se van, y en la que sean más las empresas que abren que las que se cierran.